Formula di valutazione aziendale
Esistono diversi metodi standard utilizzati per ricavare il valore di un'azienda. Quando viene calcolato, ciascuna di esse risulterà probabilmente in una valutazione diversa, quindi un proprietario che desidera vendere un'attività dovrebbe utilizzare tutte e tre le formule e quindi decidere quale prezzo utilizzare. I metodi di valutazione sono:
Approccio al mercato - basato sulle vendite . Confronta i ricavi dell'azienda con i prezzi di vendita di altre società simili che hanno venduto di recente. Ad esempio, un concorrente ha un fatturato di $ 3.000.000 e viene acquisito per $ 1.500.000. Questo è un multiplo delle vendite di 0,5 volte. Quindi, se la società del proprietario ha un fatturato di $ 2.000.000, il multiplo 0,5x può essere utilizzato per derivare una valutazione di mercato di $ 1.000.000. Tuttavia, ci possono essere alcuni problemi con questo approccio. In primo luogo, la società che è già stata venduta potrebbe aver avuto flussi di cassa o profitti sostanzialmente diversi; oppure, l'acquirente potrebbe aver pagato un premio per la proprietà intellettuale o altri beni preziosi dell'acquisito. Di conseguenza, utilizzare questa formula di valutazione solo se la società di confronto è abbastanza simile a quella del proprietario.
Approccio di mercato - basato sul profitto . Confronta i profitti dell'azienda con i prezzi di vendita di altre società simili che hanno venduto di recente. Ad esempio, un concorrente ha profitti di $ 100.000 e vende per $ 500.000. Questo è un multiplo di profitto 5x. Quindi, se la società del proprietario ha profitti di $ 300.000, il multiplo 5x può essere utilizzato per ottenere una valutazione di mercato di $ 1.500.000. Tuttavia, i profitti possono essere confusi con una contabilità aggressiva, quindi può avere più senso calcolare un multiplo dei flussi di cassa, piuttosto che i profitti.
Approccio al reddito. Creare una previsione dei flussi di cassa attesi dell'attività per almeno i prossimi cinque anni, quindi ricavare il valore attuale di tali flussi di cassa. Questa cifra del valore attuale è la base per un prezzo di vendita. Possono esserci molti aggiustamenti ai flussi di cassa previsti che possono avere un impatto profondo sul valore attuale. Ad esempio, il proprietario potrebbe essersi pagato più del tasso di mercato, quindi l'acquirente sarà in grado di sostituirlo con un manager a basso costo, il che aumenta il valore attuale dell'attività. Oppure, il proprietario non ha pagato abbastanza per gli elementi discrezionali, come la sostituzione e la manutenzione delle immobilizzazioni, quindi queste spese aggiuntive devono essere sottratte dai flussi di cassa previsti, con conseguente riduzione del valore attuale.Questi tipi di problemi possono comportare una quantità significativa di critiche sulla valutazione di un'azienda.
Approccio patrimoniale . Calcola i valori di mercato delle attività e delle passività dell'azienda. Aggiungere a questi importi il valore presunto dei beni immateriali generati internamente, come il marchio del prodotto, gli elenchi dei clienti, i diritti d'autore e i marchi. La somma totale di queste valutazioni è la base per il valore dell'attività. In molti casi, il valore delle attività immateriali supera il valore delle attività materiali, il che può comportare una notevole quantità di discussioni tra l'acquirente e il venditore sul valore reale di queste attività.
Non esiste una formula di valutazione perfetta. Ognuno ha problemi, quindi ci si può aspettare che l'acquirente e il venditore discutano sul valore reale dell'entità. L'acquirente cercherà di abbassare la valutazione per generare un certo valore da un'acquisizione, mentre il venditore ha un incentivo a essere eccessivamente ottimista nel fare proiezioni e valutare le attività.
