Grado di leva finanziaria

Il grado di leva finanziaria è un indice di leva. Calcola la variazione proporzionale del reddito netto che è causata da una variazione nella struttura del capitale di un'impresa. Questo concetto viene utilizzato per valutare l'importo del debito che è obbligato a rimborsare. Il calcolo è l'utile prima degli interessi e delle tasse, diviso per l'utile prima delle imposte. Quindi, la formula è:

Utile prima degli interessi e delle tasse ÷ Utile prima delle imposte = Grado di leva finanziaria

Questa misurazione può essere utilizzata anche per modellare la variazione proporzionale del reddito netto causata da una variazione del tasso di interesse (anche se l'importo di base del debito rimane lo stesso).

Il grado di leva finanziaria è utile per modellare ciò che potrebbe accadere al reddito netto di un'azienda in futuro, sulla base delle variazioni del reddito operativo, dei tassi di interesse e / o dell'ammontare del carico del debito. In particolare, quando il debito viene aggiunto a un'impresa, questo introduce interessi passivi, che è un costo fisso. Poiché il costo degli interessi è un costo fisso, aumenta il punto di pareggio in corrispondenza del quale un'azienda inizia a realizzare un profitto. Il risultato è solitamente un livello di rischio più elevato, in cui un'azienda può guadagnare molto più denaro al di sopra del livello di pareggio dai fondi forniti dal debito aggiuntivo, ma il livello di pareggio più alto significa anche che la società perderà più soldi se le vendite calano al di sotto del punto di pareggio più alto.

Quando una società ha un alto grado di leva finanziaria, la volatilità del prezzo delle sue azioni aumenterà probabilmente per riflettere la volatilità dei suoi guadagni. Quando una società ha un livello elevato di volatilità del prezzo delle azioni, deve registrare una spesa di compensazione più elevata associata a qualsiasi stock option che ha concesso. Ciò costituisce un costo aggiuntivo per contrarre più debiti.

La metrica può anche essere utilizzata per confrontare i risultati di diverse attività per vedere quali hanno più rischi finanziari incorporati nelle loro strutture di capitale. Queste informazioni potrebbero indurre un investitore ad acquistare le azioni di una società con un grado più elevato di rischio finanziario durante un'economia in espansione, poiché l'azienda dovrebbe guadagnare profitti eccessivi su un volume di vendite più elevato. Al contrario, le stesse informazioni porterebbero un investitore ad acquistare le azioni di una società con un grado inferiore di rischio finanziario durante un'economia in contrazione, poiché il suo punto di pareggio inferiore dovrebbe mitigare le sue perdite. Pertanto, questo tipo di analisi può essere utilizzato per confrontare e contrastare la probabile performance finanziaria delle società all'interno di un singolo settore e riorganizzare gli investimenti tra di loro, a seconda dell'ambiente economico.

Ad esempio, nell'anno 1, ABC International non ha debiti e guadagna $ 40.000 al lordo di interessi e tasse. Poiché non c'è debito, il guadagno prima delle tasse è lo stesso numero. Pertanto, il grado di leva finanziaria è 1,00, che è abbastanza prudente. Nell'anno 2, la direzione assume debiti per espandere l'attività. Il risultato è un guadagno prima degli interessi e delle tasse di $ 70.000, mentre $ 20.000 di interessi passivi riduce i guadagni prima delle tasse a $ 50.000. Ciò significa che il grado di leva finanziaria è aumentato a $ 70.000 / $ 50.000, o 1,4. Pertanto, per ogni variazione di $ 1 nei guadagni prima delle tasse, c'è una variazione 1,4 volte nei guadagni prima degli interessi e delle tasse.

In breve, un numero più alto indica un grado più elevato di leva finanziaria, che può essere considerato un grado di rischio più elevato, soprattutto se i guadagni da operazioni diminuiscono mentre rimane la spesa per interessi.

La formula per il grado di leva finanziaria può anche essere espressa come:

Guadagni per azione ÷ Guadagni prima di interessi e tasse = Grado di leva finanziaria