Panoramica del budget di capitale

Il capital budgeting è il processo di analisi e classificazione dei progetti proposti per determinare quali meritano un investimento. Il risultato vuole essere un alto ritorno sui fondi investiti. Esistono tre metodi generali per decidere quali progetti proposti dovrebbero essere classificati più in alto rispetto ad altri progetti, che sono (in ordine decrescente di preferenza):

  1. Analisi del rendimento . Determina l'impatto di un investimento sulla produttività di un intero sistema.

  2. Analisi dei flussi di cassa scontati . Utilizza un tasso di sconto per determinare il valore attuale di tutti i flussi di cassa relativi a un progetto proposto. Tende a creare miglioramenti su base localizzata, piuttosto che per l'intero sistema, ed è soggetto a risultati errati se le previsioni dei flussi di cassa non sono corrette.

  3. Analisi del rimborso . Calcola la velocità con cui puoi recuperare il tuo investimento; è più una misura della riduzione del rischio che del ritorno sull'investimento.

Questi punti di decisione sul budget di capitale sono descritti nelle sezioni seguenti.

Analisi del rendimento

Nell'analisi del throughput, il concetto chiave è che un'intera azienda agisce come un unico sistema, che genera un profitto. In base a questo concetto, il capital budgeting ruota attorno alla seguente logica:

  1. Quasi tutti i costi del sistema produttivo non variano con le singole vendite; ovvero quasi ogni costo è una spesa operativa; perciò,

  2. È necessario massimizzare il throughput dell'intero sistema per pagare le spese operative; e

  3. L'unico modo per aumentare la velocità effettiva è massimizzare la velocità effettiva che passa attraverso l'operazione del collo di bottiglia.

Di conseguenza, è necessario prestare la massima attenzione a quelle proposte di budget di capitale che hanno un impatto favorevole sul rendimento che passa attraverso l'operazione del collo di bottiglia.

Ciò non significa che tutte le altre proposte di capital budgeting saranno respinte, poiché ci sono una moltitudine di possibili investimenti che possono ridurre i costi altrove in un'azienda e che sono quindi degni di considerazione. Tuttavia, la produttività è più importante della riduzione dei costi, poiché la produttività non ha un limite massimo teorico, mentre i costi possono essere ridotti solo a zero. Dato il maggiore impatto finale sui profitti della produttività rispetto alla riduzione dei costi, qualsiasi proposta senza colli di bottiglia semplicemente non è così importante.

Analisi del flusso di cassa scontato

Qualsiasi investimento di capitale comporta un deflusso di cassa iniziale per pagarlo, seguito da un mix di flussi di cassa in entrata sotto forma di entrate o da una diminuzione dei flussi di cassa esistenti causati dalle spese sostenute. Possiamo disporre queste informazioni in un foglio di calcolo per mostrare tutti i flussi di cassa attesi durante la vita utile di un investimento, quindi applicare un tasso di sconto che riduce i flussi di cassa a quanto varrebbero alla data attuale. Questo calcolo è noto come valore attuale netto. Il valore attuale netto è l'approccio tradizionale alla valutazione delle proposte di capitale, poiché si basa su un unico fattore - i flussi di cassa - che può essere utilizzato per giudicare qualsiasi proposta in arrivo da qualsiasi punto dell'azienda.

Ad esempio, la società ABC sta pianificando di acquisire un bene che si aspetta produrrà flussi di cassa positivi per i prossimi cinque anni. Il suo costo del capitale è del 10%, che utilizza come tasso di sconto per costruire il valore attuale netto del progetto. La tabella seguente mostra il calcolo:

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