Leva finanziaria

Definizione di leva finanziaria

La leva finanziaria è l'uso del debito per acquistare più asset. La leva è impiegata per aumentare il rendimento del capitale proprio. Tuttavia, una quantità eccessiva di leva finanziaria aumenta il rischio di fallimento, poiché diventa più difficile rimborsare il debito.

La formula della leva finanziaria è misurata come il rapporto tra debito totale e attività totali. All'aumentare della proporzione del debito rispetto alle attività, aumenta anche l'ammontare della leva finanziaria. La leva finanziaria è favorevole quando gli usi a cui può essere destinato il debito generano rendimenti superiori agli interessi passivi associati al debito. Molte aziende utilizzano la leva finanziaria anziché acquisire più capitale proprio, il che potrebbe ridurre l'utile per azione degli azionisti esistenti.

La leva finanziaria ha due vantaggi principali:

  • Guadagni migliorati . La leva finanziaria può consentire a un'entità di guadagnare un importo sproporzionato sulle proprie attività.

  • Trattamento fiscale favorevole . In molte giurisdizioni fiscali, gli interessi passivi sono deducibili dalle tasse, il che riduce il costo netto per il mutuatario.

Tuttavia, la leva finanziaria presenta anche la possibilità di perdite sproporzionate, poiché il relativo importo di interessi passivi può sopraffare il mutuatario se non ottiene rendimenti sufficienti per compensare gli interessi passivi. Questo è un problema particolare quando i tassi di interesse aumentano o il rendimento delle attività diminuisce.

Le oscillazioni insolitamente ampie dei profitti causate da una grande quantità di leva finanziaria aumentano la volatilità del prezzo delle azioni di una società. Questo può essere un problema quando si tengono conto delle stock option emesse ai dipendenti, poiché le azioni altamente volatili sono considerate più preziose e quindi creano una spesa di compensazione più elevata rispetto alle azioni meno volatili.

La leva finanziaria è un approccio particolarmente rischioso in un'attività ciclica, o in cui ci sono basse barriere all'ingresso, poiché è più probabile che vendite e profitti oscillino notevolmente di anno in anno, aumentando il rischio di fallimento nel tempo. Al contrario, la leva finanziaria può essere un'alternativa accettabile quando una società si trova in un settore con livelli di entrate costanti, grandi riserve di liquidità e elevate barriere all'ingresso, poiché le condizioni operative sono sufficientemente stabili da supportare una grande quantità di leva finanziaria con piccoli svantaggi.

Di solito c'è una limitazione naturale all'importo della leva finanziaria, poiché è meno probabile che i prestatori inoltrino fondi aggiuntivi a un mutuatario che ha già preso in prestito una grande quantità di debito.

In breve, la leva finanziaria può generare rendimenti eccessivi per gli azionisti, ma presenta anche il rischio di fallimento totale se i flussi di cassa scendono al di sotto delle aspettative.

Esempio di leva finanziaria

Able Company utilizza $ 1.000.000 del proprio denaro per acquistare una fabbrica, che genera $ 150.000 di profitti annuali. La società non utilizza affatto la leva finanziaria, poiché non ha contratto alcun debito per acquistare la fabbrica.

Baker Company utilizza $ 100.000 della propria liquidità e un prestito di $ 900.000 per acquistare una fabbrica simile, che genera anche un profitto annuale di $ 150.000. Baker utilizza la leva finanziaria per generare un profitto di $ 150.000 su un investimento in contanti di $ 100.000, che è un ritorno del 150% sul suo investimento.

La nuova fabbrica di Baker ha avuto un brutto anno e genera una perdita di $ 300.000, che è il triplo del suo investimento originale.

Termini simili

La leva finanziaria è anche nota come leva finanziaria, trading su azioni, leva finanziaria e leva operativa.

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