Metodo di rimborso | Formula del periodo di rimborso
Il periodo di recupero è il tempo necessario per recuperare l'importo investito in un'attività dai suoi flussi di cassa netti. È un modo semplice per valutare il rischio associato a un progetto proposto. Un investimento con un periodo di recupero più breve è considerato migliore, poiché l'esborso iniziale dell'investitore è a rischio per un periodo di tempo più breve. Il calcolo utilizzato per ricavare il periodo di recupero è chiamato metodo di recupero. Il periodo di recupero dell'investimento è espresso in anni e frazioni di anni. Ad esempio, se un'azienda investe $ 300.000 in una nuova linea di produzione e la linea di produzione produce quindi un flusso di cassa positivo di $ 100.000 all'anno, il periodo di recupero è di 3,0 anni ($ 300.000 di investimento iniziale ÷ $ 100.000 di rimborso annuale).
La formula per il metodo di rimborso è semplicistica: dividere l'esborso di cassa (che si presume avvenga interamente all'inizio del progetto) per l'importo del flusso di cassa netto generato dal progetto all'anno (che si presume sia lo stesso in ogni anno).
Esempio di periodo di rimborso
Alaskan Lumber sta considerando l'acquisto di una sega a nastro che costa $ 50.000 e che genererà $ 10.000 all'anno di flusso di cassa netto. Il periodo di ammortamento per questo investimento di capitale è di 5,0 anni. L'Alaska sta anche valutando l'acquisto di un sistema di trasporto per $ 36.000, che ridurrà i costi di trasporto della segheria di $ 12.000 all'anno. Il periodo di rimborso per questo investimento di capitale è di 3,0 anni. Se l'Alaska avesse solo fondi sufficienti per investire in uno di questi progetti, e se usasse solo il metodo di rimborso come base per la sua decisione di investimento, acquisterebbe il sistema di trasporto, poiché ha un periodo di rimborso più breve.
Metodo di rimborso Vantaggi e svantaggi
Il periodo di ammortamento è utile dal punto di vista dell'analisi del rischio, poiché fornisce un quadro rapido della quantità di tempo durante il quale l'investimento iniziale sarà a rischio. Se dovessi analizzare un potenziale investimento utilizzando il metodo del rimborso, tenderesti ad accettare quegli investimenti che hanno periodi di recupero rapidi e rifiutare quelli che hanno periodi più lunghi. Tende ad essere più utile nei settori in cui gli investimenti diventano obsoleti molto rapidamente e dove un pieno ritorno dell'investimento iniziale è quindi una seria preoccupazione. Sebbene il metodo di rimborso sia ampiamente utilizzato per la sua semplicità, soffre dei seguenti problemi:
Durata degli asset . Se la vita utile di un'attività scade immediatamente dopo che ha rimborsato l'investimento iniziale, non è possibile generare flussi di cassa aggiuntivi. Il metodo di rimborso non incorpora alcuna ipotesi riguardante la durata del bene.
Flussi di cassa aggiuntivi . Il concetto non considera la presenza di eventuali flussi di cassa aggiuntivi che possono derivare da un investimento nei periodi successivi al raggiungimento del pieno rimborso.
Complessità del flusso di cassa . La formula è troppo semplicistica per tenere conto della moltitudine di flussi di cassa che si verificano effettivamente con un investimento di capitale. Ad esempio, possono essere richiesti investimenti in contanti in diverse fasi, come esborsi in contanti per aggiornamenti periodici. Inoltre, i flussi di cassa in uscita possono cambiare in modo significativo nel tempo, variando con la domanda dei clienti e la quantità di concorrenza.
Redditività . Il metodo di rimborso si concentra esclusivamente sul tempo necessario per rimborsare l'investimento iniziale; non traccia affatto la redditività finale di un progetto. Pertanto, il metodo può indicare che un progetto con un breve recupero dell'investimento ma senza redditività complessiva è un investimento migliore rispetto a un progetto che richiede un rimborso a lungo termine ma con una sostanziale redditività a lungo termine.
Valore del denaro nel tempo . Il metodo non tiene conto del valore temporale del denaro, dove il denaro generato in periodi successivi vale meno del denaro guadagnato nel periodo corrente. Una variazione della formula del periodo di rimborso, nota come formula di rimborso scontato, elimina questa preoccupazione incorporando il valore temporale del denaro nel calcolo. Altri metodi di analisi del capital budgeting che includono il valore temporale del denaro sono il metodo del valore attuale netto e il tasso di rendimento interno.
Orientamento patrimoniale individuale . Molti acquisti di immobilizzazioni sono progettati per migliorare l'efficienza di una singola operazione, che è completamente inutile se c'è un collo di bottiglia del processo situato a valle di tale operazione che limita la capacità dell'azienda di generare più output. La formula del periodo di ammortamento non tiene conto dell'output dell'intero sistema, ma solo di un'operazione specifica. Pertanto, il suo utilizzo è più a livello tattico che a livello strategico.
Media errata . Il denominatore del calcolo si basa sui flussi di cassa medi del progetto su diversi anni, ma se i flussi di cassa previsti sono per lo più nella parte della previsione più lontana in futuro, il calcolo produrrà erroneamente un periodo di recupero che è troppo presto . Il seguente esempio illustra il problema.
Metodo di rimborso Esempio n. 2
ABC International ha ricevuto una proposta da un manager, chiedendo di spendere $ 1.500.000 in attrezzature che si tradurranno in flussi di cassa in entrata secondo la seguente tabella:
