Usare opzioni reali per il processo decisionale
Un'opzione reale si riferisce alle alternative decisionali disponibili per un asset tangibile. Un'azienda può utilizzare il concetto di opzioni reali per esaminare una serie di possibili risultati e quindi fare una scelta sulla base di queste alternative. Ad esempio, un'analisi di investimento tradizionale in una raffineria di petrolio utilizzerebbe probabilmente un prezzo unico per barile di petrolio per l'intero periodo di investimento, mentre il prezzo effettivo del petrolio oscillerà probabilmente molto al di fuori del punto di prezzo stimato iniziale nel corso dell'investimento. . Un'analisi basata su opzioni reali si concentrerebbe invece sulla gamma di profitti e perdite che possono essere riscontrati nel corso del periodo di investimento al variare del prezzo del petrolio nel tempo.
Un'analisi completa delle opzioni reali inizia con una revisione dei rischi a cui sarà soggetto un progetto, quindi i modelli per ciascuno di questi rischi o combinazioni di rischi. Per continuare con l'esempio precedente, un investitore in un progetto di raffineria di petrolio potrebbe espandere l'ambito dell'analisi oltre il prezzo del petrolio, per comprendere anche i rischi di possibili nuove normative ambientali sull'impianto, i possibili tempi di fermo causati da una interruzione della fornitura, e il rischio di danni causati da un uragano o un terremoto.
Un risultato logico dell'analisi delle opzioni reali è quello di essere più attenti nel piazzare grandi scommesse di investimento su una singola probabilità di probabilità. Invece, può avere più senso piazzare una serie di piccole scommesse su risultati diversi e quindi modificare il portafoglio di investimenti nel tempo, man mano che diventano disponibili maggiori informazioni sui vari rischi. Una volta risolti i rischi chiave, è più facile distinguere l'investimento migliore, in modo da poter effettuare un investimento più grande "scommetti sulla banca".
Una preoccupazione con l'utilizzo di opzioni reali è che i concorrenti potrebbero utilizzare lo stesso concetto contemporaneamente e potrebbero utilizzare il piazzamento di piccole scommesse per arrivare alle stesse conclusioni dell'azienda. Il risultato può essere che diversi concorrenti entreranno nello stesso mercato all'incirca nello stesso momento, riducendo i margini inizialmente ricchi che il management potrebbe aver supposto fossero associati a un'opzione reale. Pertanto, i parametri delle opzioni reali cambiano costantemente e quindi devono essere rivalutati a intervalli regolari per tenere conto dei cambiamenti nell'ambiente.
Un'altra preoccupazione riguarda l'ultimo punto, ovvero che i concorrenti possano entrare nello stesso mercato. Ciò significa che un'azienda non può valutare i risultati delle sue analisi delle opzioni in modo piacevole. Invece, ogni opzione deve essere valutata rapidamente e le decisioni prese per fare investimenti aggiuntivi (o meno) prima che la concorrenza ottenga un salto sulla situazione.
Ad esempio, un'azienda agricola vuole sviluppare una nuova varietà di colture per grano o orzo, da vendere per l'esportazione. Il mercato di destinazione primario è un'area in cui il grano è attualmente la coltura preferita. L'azienda stima di poter generare un ritorno sull'investimento del 20% sviluppando una nuova variante di grano al costo di 30 milioni di dollari. Poiché il grano è già il primo tipo di coltura piantata, le probabilità di successo sono alte. Tuttavia, se l'azienda può sviluppare con successo una variante dell'orzo per un costo totale di $ 50 milioni, i suoi profitti previsti sono del 50%. Il rischio principale del progetto orzo è l'accettazione da parte degli agricoltori. Dati gli alti profitti che potrebbero derivare dalla vendita dell'orzo, l'azienda effettua un piccolo investimento iniziale in un progetto pilota. Se il livello di accettazione da parte degli agricoltori appare ragionevole,l'azienda può quindi investire altri $ 8 milioni per un'ulteriore implementazione del concetto.
Questo utilizzo di opzioni reali consente all'azienda di investire una cifra relativamente piccola per testare le proprie ipotesi su un possibile investimento alternativo. Se il test non funziona, l'azienda ha perso solo 1 milione di dollari. Se il test ha esito positivo, l'azienda può perseguire un'alternativa che alla fine potrebbe produrre profitti molto più elevati rispetto all'investimento più sicuro nel grano.
