Rapporto debito / capitale proprio

Il rapporto debito / capitale proprio misura la rischiosità della struttura finanziaria di una società confrontando il suo debito totale con il suo patrimonio netto totale. Il rapporto rivela le proporzioni relative del debito e del finanziamento azionario che un'azienda impiega. È attentamente monitorato da istituti di credito e creditori, poiché può fornire un preallarme che un'organizzazione è così sopraffatta dai debiti da non essere in grado di adempiere ai propri obblighi di pagamento. Anche questo è un problema di finanziamento. Ad esempio, i proprietari di un'azienda potrebbero non voler contribuire con altro denaro all'azienda, quindi acquisiscono più debito per affrontare la carenza di liquidità. Oppure, una società può utilizzare il debito per riacquistare azioni, aumentando così il ritorno sull'investimento per i restanti azionisti.

Qualunque sia la ragione per l'utilizzo del debito, il risultato può essere catastrofico se i flussi di cassa aziendali non sono sufficienti per effettuare pagamenti in corso. Questa è una preoccupazione per gli istituti di credito, i cui prestiti potrebbero non essere rimborsati. I fornitori sono preoccupati per il rapporto per lo stesso motivo. Un prestatore può tutelare i propri interessi imponendo requisiti di garanzia o patti restrittivi; i fornitori di solito offrono crediti con termini meno restrittivi e quindi possono soffrire di più se un'azienda non è in grado di adempiere ai propri obblighi di pagamento nei loro confronti.

Quando un'azienda ha un elevato rapporto debito / capitale proprio, si è imposta un grande blocco di costi fissi sotto forma di interessi passivi, che ne aumenta il punto di pareggio. Questa situazione significa che sono necessarie più vendite per l'impresa per ottenere un profitto, in modo che i suoi guadagni saranno più volatili di quanto sarebbe stato senza il debito.

Come calcolare il rapporto debito / capitale

Per calcolare il rapporto debito / capitale proprio, dividi semplicemente il debito totale per il patrimonio netto totale. In questo calcolo, la cifra del debito dovrebbe includere l'importo dell'obbligazione residua di tutti i contratti di locazione. La formula è:

(Debito a lungo termine + Debito a breve termine + Leasing) ÷ Equity

Esempio del rapporto debito / capitale

Ad esempio, New Centurion Corporation ha accumulato una notevole quantità di debiti acquisendo diversi fornitori concorrenti di traduzioni di testi latini. Le attuali clausole sul debito di New Centurion stabiliscono che non può andare oltre un rapporto debito / capitale proprio di 2: 1. La sua ultima acquisizione pianificata costerà $ 10 milioni. L'attuale livello di capitale di New Centurion è di $ 50 milioni e il suo attuale livello di debito è di $ 91 milioni. Alla luce di queste informazioni, l'acquisizione proposta si tradurrà nel seguente rapporto debito / capitale proprio:

($ 91 milioni di debito esistente + $ 10 milioni di debito proposto) ÷ $ 50 milioni di capitale

= 2,02: 1 rapporto debito / capitale proprio

Il rapporto supera il patto esistente, quindi New Centurion non può utilizzare questa forma di finanziamento per completare l'acquisizione proposta.

Problemi con il rapporto debito / capitale

Sebbene abbastanza utile, il rapporto può essere fuorviante in alcune situazioni. Ad esempio, se il patrimonio netto di un'azienda include un'ampia percentuale di azioni privilegiate, un dividendo significativo può essere imposto in base ai termini del contratto di borsa, che influisce sulla quantità di flusso di cassa residuo disponibile per pagare il debito. In questo caso, le azioni privilegiate hanno caratteristiche di debito, piuttosto che di capitale.

Un altro problema è che il rapporto di per sé non indica l'imminenza del rimborso del debito. Potrebbe essere nel prossimo futuro, o così lontano da non essere considerato. In quest'ultimo caso, un rapporto debito / capitale proprio elevato può essere meno preoccupante.