Come calcolare NPV

L'analisi del valore attuale netto (NPV) è un modo per determinare il valore corrente di un flusso di flussi di cassa futuri. È uno strumento comune nel budget di capitale per selezionare i migliori progetti da finanziare. Per calcolare il valore attuale netto, usiamo la seguente formula:

VAN = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]

Dove:

X = L'importo ricevuto per periodo

n = Il numero di periodi

r = Il tasso di rendimento

Come esempio di come calcolare il valore attuale netto, il CFO della Smith Company è interessato al VAN associato a un impianto di produzione che il CEO desidera acquisire. In cambio di un pagamento iniziale di $ 10 milioni, Smith dovrebbe ricevere pagamenti di $ 1,2 milioni alla fine di ciascuno dei successivi 15 anni. Smith ha un costo del capitale aziendale del 9%. Per calcolare il NPV, inseriamo le informazioni sul flusso di cassa nella formula NPV:

1.200.000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = $ 9.672.826

Il valore attuale dei flussi di cassa associati all'investimento è di $ 327.174 inferiore all'investimento iniziale nella struttura, quindi Smith non dovrebbe procedere con l'investimento.

Non è così difficile stimare l'importo del denaro ricevuto per periodo, così come il numero di periodi durante i quali sarà ricevuto denaro. La difficile inclusione nella formula è il tasso di rendimento. Questo è generalmente considerato il costo del capitale di una società, ma può anche essere considerato il suo costo del capitale incrementale o un costo del capitale corretto per il rischio. In quest'ultimo caso, ciò significa che al costo del capitale aziendale vengono aggiunti diversi punti percentuali in più per quelle situazioni di flusso di cassa considerate insolitamente rischiose.

Il calcolo del VAN può essere enormemente più complicato rispetto all'esempio semplificato appena mostrato. In realtà, potrebbe essere necessario includere i flussi di cassa relativi alle seguenti voci aggiuntive:

• Spese correnti relative all'investimento

• Importi variabili del flusso di cassa ricevuti nel tempo, anziché lo stesso importo ogni volta

• Tempistica variabile per la ricezione del contante, piuttosto che la ricezione coerente di un pagamento nella stessa data

• L'importo del capitale circolante richiesto per il progetto, nonché il rilascio del capitale circolante alla fine del progetto

• L'importo al quale l'investimento può essere rivenduto alla fine della sua vita utile

• Il valore fiscale dell'ammortamento sul cespite acquistato

Tutti i fattori precedenti dovrebbero essere considerati quando si valuta il VAN per una proposta di investimento. Inoltre, considerare la possibilità di generare diversi modelli per tenere conto degli scenari peggiori, più probabili e migliori per i flussi di cassa.

NPV può anche essere utilizzato per confrontare diversi flussi di cassa per decidere quale ha il valore corrente più elevato. NPV è comunemente utilizzato nell'analisi delle richieste di acquisto di capitale, per vedere se un pagamento iniziale per immobilizzazioni e altre spese genererà flussi di cassa positivi in ​​futuro. In tal caso, NPV diventa la base per la decisione di acquistare un asset fisso.

Il valore attuale netto non dovrebbe essere l'unico metodo utilizzato per valutare la necessità di un cespite. Potrebbe essere più importante acquisire immobilizzazioni in grado di migliorare la capacità di un'operazione di collo di bottiglia e in alcuni casi ci sono ragioni normative o legali per cui un bene deve essere acquisito, indipendentemente dal suo VAN. Pertanto, il valore attuale netto è solo uno dei numerosi strumenti che dovrebbero essere utilizzati per valutare una decisione di acquisto.