Perché le aziende emettono obbligazioni

Una società può scegliere di raccogliere fondi vendendo azioni o emettendo obbligazioni. Ci sono ragioni specifiche per cui l'emissione di obbligazioni è la scelta migliore. Questi motivi sono i seguenti:

• Aumenta i rendimenti. Se la società può generare un rendimento positivo utilizzando i fondi raccolti dalla vendita di obbligazioni, il rendimento del capitale proprio aumenterà. Questo perché l'emissione di obbligazioni non altera la quantità di azioni in circolazione, quindi più profitti divisi per il patrimonio netto della società si traducono in un rendimento più elevato del capitale proprio.
• Detrazione degli interessi . Gli interessi passivi sulle obbligazioni sono deducibili dalle tasse, quindi una società può ridurre il proprio reddito imponibile emettendo obbligazioni. Questo non è il caso quando vende azioni, poiché eventuali dividendi pagati agli azionisti non sono deducibili dalle tasse. La detrazione degli interessi può rendere il costo effettivo del debito piuttosto basso, se una società può emettere obbligazioni a un tasso di interesse basso.
• Termini di rimborso noti . I termini in base ai quali le obbligazioni devono essere rimborsate sono bloccati nel contratto obbligazionario al momento dell'emissione, quindi non vi è incertezza su come le obbligazioni saranno pagate alla data di scadenza. Ciò rende più facile per il tesoriere dell'azienda pianificare il ritiro delle obbligazioni. Questo non è il caso delle azioni, dove la società potrebbe dover offrire un premio sostanziale agli azionisti per convincerli a rivendere le loro azioni.
• Tutela della proprietà . Quando il gruppo di azionisti esistente non vuole che i propri interessi di proprietà vengano annacquati dalla vendita di azioni a nuovi investitori, spingerà per l'emissione di obbligazioni. Poiché le obbligazioni sono una forma di debito, non verranno vendute nuove azioni. Tuttavia, questo non è il caso quando le obbligazioni sono convertibili in azioni ordinarie dell'emittente; le obbligazioni con questa caratteristica sono chiamate obbligazioni convertibili.
• Nessuna restrizione bancaria . Una società emette obbligazioni direttamente agli investitori, quindi non ci sono terze parti, come una banca, che possono aumentare il tasso di interesse pagato o imporre condizioni alla società. Pertanto, se una società è abbastanza grande da essere in grado di emettere obbligazioni, si tratta di un miglioramento significativo rispetto al tentativo di ottenere un prestito da una banca.
• Permuta per una tariffa migliore . Se i tassi di interesse diminuiscono dopo l'emissione delle obbligazioni e se le obbligazioni hanno una funzione di richiamo, la società può riacquistare le obbligazioni e sostituirle con obbligazioni a basso prezzo. Ciò consente all'azienda di ridurre i costi di finanziamento. Questo non è il caso delle azioni, in cui la società potrebbe pagare dividendi agli investitori per la vita della società.