Tipi di obbligazioni

Esistono molti tipi di obbligazioni che possono essere emesse, ognuna delle quali è adattata alle esigenze specifiche dell'emittente o degli investitori. L'elevato numero di variazioni obbligazionarie è necessario per creare la migliore corrispondenza possibile tra fonti di finanziamento e profili di rischio di investimento.

Quando un'entità emittente (solitamente una società) vende un'obbligazione fissa agli investitori, questa viene generalmente descritta come un'obbligazione. L'obbligazione tipica ha un valore nominale di $ 1.000, il che significa che l'emittente è obbligato a pagare all'investitore $ 1.000 alla data di scadenza dell'obbligazione. Se gli investitori ritengono che il tasso di interesse dichiarato su un'obbligazione sia troppo basso, accetteranno di acquistare l'obbligazione solo a un prezzo inferiore all'importo dichiarato, aumentando così il tasso di interesse effettivo che guadagneranno sull'investimento. Al contrario, un alto tasso di interesse dichiarato può indurre gli investitori a pagare un premio per un'obbligazione.

Quando un'obbligazione viene registrata, l'emittente mantiene un elenco di quali investitori possiedono le sue obbligazioni. L'emittente invia quindi pagamenti periodici degli interessi direttamente a questi investitori. Quando l'emittente non mantiene un elenco di investitori che possiedono le sue obbligazioni, le obbligazioni sono considerate obbligazioni cedolari. Un coupon bond contiene cedole allegate che gli investitori inviano all'emittente; tali cedole obbligano la società ad emettere pagamenti di interessi ai possessori delle obbligazioni. Un'obbligazione cedolare è più facile da trasferire tra investitori, ma è anche più difficile stabilire la proprietà delle obbligazioni.

Esistono molti tipi di obbligazioni. Il seguente elenco rappresenta un campione dei tipi più comuni:

  • Fiduciarie collaterali . Questa obbligazione include le partecipazioni di investimento dell'emittente come garanzia.

  • Obbligazione convertibile . Questa obbligazione può essere convertita nelle azioni ordinarie dell'emittente a un rapporto di conversione predeterminato.

  • Obbligazione . Questa obbligazione non ha alcuna garanzia ad essa associata. Una variazione è l'obbligazione subordinata, che ha diritti minori sulla garanzia.

  • Obbligazione con interessi differiti . Questa obbligazione offre poco o nessun interesse all'inizio della durata dell'obbligazione e più interesse verso la fine. Il formato è utile per le aziende che attualmente dispongono di pochi soldi con cui pagare gli interessi.

  • Legame garantito . I pagamenti associati a questa obbligazione sono garantiti da una terza parte, il che può comportare un tasso di interesse effettivo inferiore per l'emittente.

  • Obbligazione di reddito . L'emittente è obbligato a effettuare pagamenti di interessi ai detentori di obbligazioni solo se l'emittente o un progetto specifico realizza un profitto. Se i termini dell'obbligazione consentono un interesse cumulativo, l'interesse non pagato si accumulerà fino a quando non vi sarà reddito sufficiente per pagare gli importi dovuti.

  • Obbligazione ipotecaria . Questa obbligazione è garantita da beni immobili o attrezzature di proprietà dell'emittente.

  • Legame seriale . Questa obbligazione viene gradualmente estinta in ogni anno successivo, quindi l'importo totale del debito in essere viene gradualmente ridotto.

  • Obbligazione a tasso variabile . Il tasso di interesse pagato su questa obbligazione varia con un indicatore di base, come il LIBOR.

  • Obbligazione zero coupon . Nessun interesse viene pagato su questo tipo di obbligazione. Invece, gli investitori acquistano le obbligazioni con forti sconti rispetto al loro valore nominale al fine di guadagnare un tasso di interesse effettivo.

  • Obbligazione convertibile zero coupon . Questa variazione sull'obbligazione zero coupon consente agli investitori di convertire le proprie obbligazioni in azioni ordinarie dell'emittente. Ciò consente agli investitori di trarre vantaggio dall'aumento del prezzo delle azioni di una società. L'opzione di conversione può aumentare il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per questo tipo di obbligazione.

È possibile aggiungere funzionalità aggiuntive a un'obbligazione per renderla più facile da vendere agli investitori a un prezzo più alto. Queste funzionalità possono includere:

  • Fondo affondante . L'emittente crea un fondo di ammortamento a cui viene periodicamente aggiunto denaro e che viene utilizzato per garantire che le obbligazioni vengano alla fine ripagate.

  • Funzione di conversione . I detentori di obbligazioni hanno la possibilità di convertire le loro obbligazioni nelle azioni dell'emittente a un rapporto di conversione predeterminato.

  • Garanzie . Il rimborso di un'obbligazione può essere garantito da una terza parte.

Le seguenti caratteristiche aggiuntive delle obbligazioni favoriscono l'emittente e quindi possono ridurre il prezzo al quale gli investitori sono disposti ad acquistare obbligazioni:

  • Funzione di chiamata . L'emittente ha il diritto di riacquistare le obbligazioni prima della data di scadenza indicata.

  • Subordinazione . I detentori di obbligazioni sono posizionati dopo che i detentori di debito più anziani devono essere rimborsati dalle attività dell'emittente in caso di insolvenza.

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