Valore attuale della perpetuità

Il concetto di perpetuità si riferisce a una serie infinita di flussi di cassa identici. È più comunemente applicato a un'analisi dei flussi di cassa scontati, in cui questo flusso di flussi di cassa è scontato al suo valore attuale. L'applicazione specifica è l'aggregazione di tutti i flussi di cassa oltre l'intervallo di date per il quale si prevedono flussi di cassa più precisi, che viene chiamato valore terminale di un progetto. Il valore terminale può essere calcolato con la formula della perpetuità, che impiega i seguenti passaggi:

  1. Stimare i flussi di cassa associati all'ultimo anno di previsione ed eliminare da tale importo eventuali elementi insoliti che non si prevede si ripetano negli anni successivi.
  2. Stimare un tasso di crescita ragionevole per questo dato di flusso di cassa corretto per gli anni successivi. L'importo dovrebbe approssimarsi al tasso di crescita dell'intera economia. Il tasso di crescita sostenibile dovrebbe essere piuttosto basso e potrebbe anche essere zero o una cifra negativa.
  3. Sottrai questo tasso di crescita dal costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'azienda e dividi il risultato nei flussi di cassa rettificati per l'ultimo anno. La formula è:

Flusso di cassa dell'ultimo anno rettificato ÷ (WACC - Tasso di crescita)

Ad esempio, Glow Atomic sta rivedendo il flusso di reddito previsto da un nuovo tipo di impianto di fusione che potrebbe generare elettricità per sempre. L'analisi è suddivisa in flussi di cassa annuali per i primi 20 anni, seguiti da un valore terminale. Il flusso di cassa previsto per il 20 ° anno è di $ 10.000.000. Glow prevede che questi flussi di cassa aumenteranno successivamente a un tasso dell'1%. L'azienda ha un WACC del 15%. Sulla base di queste informazioni, il valore terminale dell'opportunità di investimento è:

$ 10.000.000 Flusso di cassa nell'ultimo anno ÷ (15% WACC - 1% Tasso di crescita)

= $ 71.429.000 Valore terminale

Il valore attuale di una perpetuità può cambiare se il tasso di sconto cambia. Ad esempio, se il tasso di sconto diminuisce, il valore attuale aumenterà e viceversa.

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