Analisi dei profitti

L'analisi dei profitti comporta la dissezione dei dati relativi ai profitti di un'azienda per determinare l'effettiva entità della sua redditività. Questa analisi è necessaria, perché le direzioni riportano regolarmente informazioni sui profitti eccessivamente ottimistiche al mondo esterno. Ci sono molti modi in cui la cifra del profitto può essere modificata per presentare un risultato migliore di quanto non sia in realtà il caso. Nelle seguenti fasi di analisi, descriviamo un metodo per migliorare le probabilità di discernere il vero risultato operativo di un'azienda:

1. Calcola i guadagni fondamentali . Piuttosto che preoccuparsi affatto del margine di profitto netto, utilizzare la formula dei guadagni di base per eliminare un numero di aree comunemente utilizzate per modificare i guadagni. Di conseguenza, elimina i seguenti elementi dalla cifra del profitto iniziale:
   • Oneri per riduzione di valore delle attività
   • Costi relativi ad attività di fusione
   • Costi relativi all'emissione di obbligazioni e altre forme di finanziamento
   • Utili o perdite su attività di copertura non ancora realizzate
   • Utili o perdite sulla vendita di attività
   • Utili o perdite legati all'esito del contenzioso
   • Utili o perdite da reddito da pensione
   • Costo riconosciuto delle stock option emesse ai dipendenti
   • Costo riconosciuto di warrant emessi a terzi
   • Costo maturato per operazioni di ristrutturazione non ancora avvenute
2. Riduci i guadagni fondamentali . Utilizzare il calcolo della crescita dei profitti deflazionati per regolare la cifra degli utili principali per l'inflazione, che ridurrà la cifra del profitto riportata. Per farlo, segui questi passaggi:
   • Dividere l'indice dei prezzi per il periodo di rendicontazione precedente per l'indice dei prezzi per il periodo di rendicontazione corrente; poi
   • Moltiplicare il risultato per l'utile netto riportato per il periodo di riferimento corrente; poi
   • Sottrai gli utili netti per il periodo di rendicontazione precedente dal risultato; e infine
   • Dividere il risultato per l'utile netto del periodo di riferimento precedente.
3. Crea una linea di tendenza . Riporta indietro nel tempo la cifra degli utili deflazionati per diversi anni. Ciò fornisce la migliore indicazione se il management è effettivamente in grado di generare miglioramenti della redditività nel tempo. È del tutto possibile che una tendenza degli utili inizialmente favorevole sia in realtà una tendenza al ribasso, una volta apportate le rettifiche precedenti.