Tasso di sconto corretto per il rischio

Il tasso di sconto corretto per il rischio si basa sul tasso privo di rischio e su un premio per il rischio. Il premio per il rischio è derivato dal livello di rischio percepito associato a un flusso di flussi di cassa per il quale verrà utilizzato il tasso di sconto per arrivare a un valore attuale netto. Il premio per il rischio viene adeguato al rialzo se il livello di rischio dell'investimento è percepito come elevato. Quando un elevato tasso di sconto corretto per il rischio viene applicato a un flusso di flussi di cassa, il valore attuale netto di tali flussi di cassa sarà notevolmente ridotto. Al contrario, un basso tasso di sconto corretto per il rischio si tradurrà in un valore attuale netto più elevato. È più probabile che venga accettato un investimento proposto con un valore attuale netto più elevato. Pertanto, il tasso di sconto viene utilizzato per giudicare se un investimento proposto è accettabile. Devono essere considerati anche altri tipi di rischi,come il rischio di cambio quando viene valutato un investimento estero.

Sebbene l'uso di un tasso di sconto corretto per il rischio inizialmente sembri essere un approccio altamente irreggimentato e quantitativamente valido per valutare gli investimenti rischiosi, è soggetto a un difetto significativo, che è il modo in cui viene derivato il premio per il rischio. I manager potrebbero rompere il sistema calcolando prima il tasso di sconto massimo che porterà comunque all'approvazione del loro progetto e fare pressioni a favore dell'applicazione di tale tasso di sconto, indipendentemente dall'effettivo profilo di rischio del progetto.

I principali vantaggi del tasso di sconto aggiustato per il rischio sono che il concetto è di facile comprensione ed è un ragionevole tentativo di quantificare il rischio. Tuttavia, come appena notato, è difficile arrivare a un premio di rischio appropriato, che può rendere non validi i risultati dell'analisi. Questo approccio presuppone anche che gli investitori siano avversi al rischio, il che non è sempre il caso. Alcuni investitori accetteranno un alto livello di rischio se percepiscono un potenziale grande guadagno da un investimento in futuro.