Definizione del rapporto di pagamento

Il rapporto di pagamento è la proporzione dei dividendi che un'azienda paga agli investitori in relazione al reddito netto riportato. Gli investitori lo utilizzano per valutare la capacità di un'azienda di pagare i dividendi. Il rapporto può essere utilizzato per ricavare le seguenti informazioni:

• Un rapporto elevato indica che il consiglio di amministrazione della società sta essenzialmente trasferendo tutti i profitti agli investitori, il che indica che non sembra esserci un migliore utilizzo interno dei fondi. Questa è una forte indicazione che un'azienda non opera più in nessun mercato in crescita.

• Un rapporto basso indica che il consiglio è più interessato al reinvestimento dei fondi nel business, con l'ipotesi che gli investitori genereranno invece un rendimento attraverso l'apprezzamento delle loro azioni sul mercato.

• Una tendenza al ribasso del rapporto può indicare che i flussi di cassa dell'azienda stanno diminuendo, quindi è disponibile meno liquidità per i dividendi.

• Una tendenza al rialzo indica che i flussi di cassa dell'azienda sono in aumento, il che rende più facile per l'azienda supportare più pagamenti.

• Un rapporto di pagamento maggiore di 1: 1 non è sostenibile e alla fine porterà a un pericoloso calo delle riserve di cassa dell'azienda. L'unica eccezione è quando le spese non monetarie, come l'ammortamento e l'ammortamento, riducono l'utile netto al di sotto dell'ammontare dei flussi di cassa effettivamente generati.

Il calcolo del payout ratio consiste nel dividere l'importo dei dividendi pagati per azione per l'importo dell'utile netto per azione, per il quale la formula è:

Dividendo per azione ÷ Guadagni per azione = rapporto di pagamento

Il rapporto di pagamento può essere fuorviante, perché confronta una voce di cassa (dividendi pagati) con una voce di competenza (utile netto). È del tutto possibile che un'azienda possa riportare una cifra di reddito netto elevata senza avere flussi di cassa sufficienti per supportare distribuzioni di dividendi di grandi dimensioni, quindi la relazione tra le due cifre può essere oscura.

Dal punto di vista di un investitore, il rapporto dovrebbe essere stabile o tendente al rialzo. In caso contrario, quegli investitori attratti dal titolo a causa dei suoi dividendi precedentemente affidabili venderanno le loro azioni, con conseguente riduzione del prezzo delle azioni della società.