Copertura in valuta estera

La copertura in valuta estera prevede l'acquisto di strumenti di copertura per compensare il rischio posto da specifiche posizioni in cambi. La copertura si ottiene acquistando un'esposizione valutaria di compensazione. Ad esempio, se un'azienda ha una passività per consegnare 1 milione di euro in sei mesi, può coprire questo rischio stipulando un contratto per l'acquisto di 1 milione di euro nella stessa data, in modo che possa acquistare e vendere nella stessa valuta il la stessa data. Ecco diversi modi per impegnarsi nella copertura in valuta estera:

  • Prestito denominato in valuta estera . Quando un'impresa è a rischio di registrare una perdita derivante dalla conversione di attività e passività nella sua valuta nazionale, può coprire il rischio ottenendo un prestito denominato nella valuta funzionale in cui sono registrate le attività e le passività. L'effetto di tale copertura è di neutralizzare qualsiasi perdita sulla conversione del patrimonio netto della controllata con un guadagno sulla traduzione del prestito, o viceversa.
  • Contratto a termine . Un contratto a termine è un accordo in base al quale un'azienda accetta di acquistare una certa quantità di valuta estera in una data futura specifica e a un tasso di cambio predeterminato. Sottoscrivendo un contratto a termine, una società può garantire che una passività futura definita possa essere regolata a un tasso di cambio specifico.
  • Contratto future . Un contratto futures è concettualmente simile a un contratto forward, in quanto un'azienda può stipulare un contratto per acquistare o vendere valuta a un prezzo specifico in una data futura. La differenza è che i contratti futures sono negoziati in borsa, quindi questi contratti sono per importi e durate standard.
  • Opzione valuta . Un'opzione conferisce al suo proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività a un determinato prezzo (noto come prezzo di esercizio), entro o prima di una data specifica.
  • Opzione cilindro . È possibile combinare due opzioni per creare un'opzione cilindro. Un'opzione ha un prezzo superiore al prezzo spot corrente della valuta target, mentre l'altra opzione ha un prezzo inferiore al prezzo spot. Il guadagno derivante dall'esercizio di un'opzione viene utilizzato per compensare parzialmente il costo dell'altra opzione, riducendo così il costo complessivo della copertura.

Si dovrebbe decidere quale percentuale di esposizione al rischio coprire, come il 100% dell'esposizione prenotata o il 50% dell'esposizione prevista. Questo rapporto di copertura del benchmark in graduale diminuzione per i periodi previsti è giustificabile supponendo che il livello di accuratezza della previsione diminuisca nel tempo, quindi coprirsi almeno contro l'importo minimo di esposizione che è probabile che si verifichi. Una previsione valutaria ad alta fiducia con poca volatilità attesa dovrebbe essere abbinata a un rapporto di copertura del benchmark più elevato, mentre una previsione discutibile potrebbe giustificare un rapporto molto più basso.

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