Costo del capitale formula

La formula del costo del capitale è il costo combinato del debito e del capitale proprio che un'azienda ha acquisito per finanziare le proprie operazioni. È importante, perché le decisioni di investimento di una società relative a nuove operazioni dovrebbero sempre tradursi in un rendimento che supera il suo costo del capitale - in caso contrario, la società non sta generando un rendimento per i suoi investitori.

Come calcolare il costo del capitale

Il costo del capitale comprende i costi del debito, delle azioni privilegiate e delle azioni ordinarie. La formula per il costo del capitale è composta da calcoli separati per tutti e tre questi elementi, che devono quindi essere combinati per ricavare il costo totale del capitale su base media ponderata. Per ricavare il costo del debito, moltiplicare gli interessi passivi associati al debito per l'inverso della percentuale di aliquota fiscale e dividere il risultato per l'importo del debito in essere. L'importo del debito in essere utilizzato al denominatore dovrebbe includere eventuali commissioni di transazione associate all'acquisizione del debito, nonché eventuali premi o sconti sulla vendita del debito. Tali commissioni, premi o sconti dovrebbero essere gradualmente ammortizzati lungo la vita del debito, in modo che l'importo compreso al denominatore diminuirà nel tempo.La formula per il costo del debito è la seguente:

(Interessi passivi x (1 - Aliquota fiscale) ÷

Importo del debito - Commissioni di acquisizione del debito + Premio sul debito - Sconto sul debito

Il costo delle azioni privilegiate è un calcolo più semplice, poiché i pagamenti di interessi effettuati su questa forma di finanziamento non sono deducibili dalle tasse. La formula è la seguente:

Interessi passivi ÷ Ammontare delle azioni privilegiate

Il calcolo del costo delle azioni ordinarie richiede un diverso tipo di calcolo. È composto da tre tipi di rendimento: un rendimento privo di rischio, un tasso di rendimento medio atteso da un tipico gruppo ampio di azioni e un rendimento differenziale basato sul rischio del titolo specifico rispetto a il gruppo più ampio di azioni. Il tasso di rendimento privo di rischio deriva dal rendimento di un titolo del governo statunitense. Il tasso medio di rendimento può essere ricavato da qualsiasi grande gruppo di azioni, come Standard & Poor's 500 o Dow Jones Industrials. Il rendimento relativo al rischio è chiamato beta di un titolo; viene regolarmente calcolato e pubblicato da diversi servizi di investimento per società di capitali, come Value Line. Un valore beta inferiore a uno indica un livello di rischio del tasso di rendimento inferiore alla media,mentre un beta maggiore di uno indicherebbe un grado di rischio crescente nel tasso di rendimento. Dati questi componenti, la formula per il costo delle azioni ordinarie è la seguente:

Rendimento privo di rischio + (Beta x (rendimento azionario medio - rendimento privo di rischio))

Una volta che tutti questi calcoli sono stati effettuati, devono essere combinati su una base media ponderata per ricavare il costo misto del capitale per un'azienda. Lo facciamo moltiplicando il costo di ciascun elemento per l'importo del finanziamento in sospeso ad esso associato, come indicato nella tabella seguente: