Cost of equity formula

Il costo del capitale proprio è il rendimento che un investitore si aspetta di ricevere da un investimento in un'azienda. Questo costo rappresenta l'importo che il mercato si aspetta come compenso in cambio del possesso delle azioni dell'azienda, con tutti i rischi di proprietà associati. Un modo per derivare il costo del capitale è il modello di capitalizzazione dei dividendi, che basa il costo del capitale principalmente sui dividendi emessi da una società. La formula è:

(Dividendi per azione per il prossimo anno ÷ Valore di mercato corrente del titolo) + Tasso di crescita dei dividendi

Ad esempio, il dividendo previsto che verrà pagato il prossimo anno da ABC Corporation è di $ 2,00 per azione. L'attuale valore di mercato delle azioni è di $ 20. Il tasso di crescita storico per i pagamenti dei dividendi è stato del 2%. Sulla base di queste informazioni, il costo del patrimonio netto della società è calcolato come segue:

($ 2,00 Dividendo ÷ $ 20 Valore di mercato corrente) + 2% Tasso di crescita dei dividendi

= 12% Costo del capitale proprio

Quando un'azienda non distribuisce dividendi, questa informazione viene stimata sulla base dei flussi di cassa dell'organizzazione e un confronto con altre aziende della stessa dimensione e caratteristiche operative.

Un modo diverso per calcolare il costo del capitale è vederlo come il prezzo delle azioni che deve essere mantenuto per impedire agli investitori di vendere le azioni. In base a questo approccio, la formula del costo dell'equità è composta da tre tipi di rendimento: un rendimento privo di rischio, un tasso medio di rendimento atteso da un tipico gruppo ampio di azioni e un rendimento differenziale basato sul rischio dello stock specifico rispetto al gruppo più ampio di stock.

Il tasso di rendimento privo di rischio deriva dal rendimento di un titolo del governo statunitense. Il tasso medio di rendimento può essere ricavato da qualsiasi grande gruppo di azioni, come Standard & Poor's 500 o Dow Jones Industrials. Il rendimento relativo al rischio è chiamato beta di un titolo; viene regolarmente calcolato e pubblicato da diversi servizi di investimento per società di capitali, come Value Line. Un valore beta inferiore a uno indica un livello di rischio di tasso di rendimento inferiore alla media, mentre un valore beta maggiore di uno indica un grado di rischio crescente nel tasso di rendimento. Dati questi componenti, la formula per il costo delle azioni ordinarie è la seguente:

Rendimento privo di rischio + (Beta x (rendimento azionario medio - rendimento privo di rischio))

Ad esempio, il tasso di rendimento privo di rischio della Purple Widget Company è del 5%, il rendimento del Dow Jones Industrials è del 12% e il beta dell'azienda è 1,5. Il costo del calcolo del patrimonio netto è:

5% di rendimento senza rischio + (1,5 beta x (12% di rendimento medio - 5% di rendimento senza rischio) = 15,5%