Opzione valuta estera

Un'opzione in valuta estera conferisce al suo proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere valuta a un determinato prezzo (noto come prezzo di esercizio), entro una data specifica. In cambio di questo diritto, l'acquirente paga un premio anticipato al venditore. Il reddito guadagnato dal venditore è limitato al pagamento del premio ricevuto, mentre l'acquirente ha un potenziale di profitto teoricamente illimitato, a seconda della direzione futura del tasso di cambio pertinente. Le opzioni in valuta estera sono utilizzate per coprire la possibilità di perdite causate da variazioni dei tassi di cambio. Le opzioni in valuta estera sono disponibili per l'acquisto o la vendita di valute entro un certo intervallo di date future, con le seguenti variazioni disponibili per il contratto di opzione:

• Opzione americana . L'opzione può essere esercitata in qualsiasi data entro il periodo dell'opzione, in modo che la consegna avvenga due giorni lavorativi dopo la data di esercizio.
• Opzione europea . L'opzione può essere esercitata solo alla data di scadenza, il che significa che la consegna avverrà due giorni lavorativi dopo la data di scadenza.
• Opzione Burmudan . L'opzione può essere esercitata solo in determinate date predeterminate.

Il detentore di un'opzione in valuta estera la eserciterà quando il prezzo di esercizio è più favorevole del tasso di mercato corrente, che viene chiamato essere in-the-money. Se il prezzo di esercizio è meno favorevole del tasso di mercato corrente, si parla di out-of-the-money, nel qual caso il titolare dell'opzione non eserciterà l'opzione. Se il titolare dell'opzione è disattento, è possibile che un'opzione in-the-money non venga esercitata prima della sua data di scadenza. L'avviso di esercizio dell'opzione deve essere dato alla controparte entro la data di notifica indicata nel contratto di opzione.

Un'opzione in valuta estera offre due vantaggi chiave:

• Prevenzione delle perdite . Può essere esercitata un'opzione a copertura del rischio di perdita, lasciando comunque aperta la possibilità di beneficiare di una variazione favorevole dei tassi di cambio.
• Variabilità della data . Il personale della tesoreria può esercitare un'opzione entro un intervallo di date predeterminato, utile in caso di incertezza sulla tempistica esatta dell'esposizione sottostante.

Ci sono una serie di fattori che entrano nel prezzo di un'opzione valutaria, che possono rendere difficile accertare se il prezzo di un'opzione quotata sia ragionevole. Questi fattori sono:

• La differenza tra il prezzo di esercizio designato e il prezzo a pronti corrente. L'acquirente di un'opzione può scegliere un prezzo di esercizio adatto alle sue circostanze specifiche. Un prezzo di esercizio ben lontano dal prezzo spot corrente costerà meno, poiché la probabilità di esercitare l'opzione è bassa. Tuttavia, stabilire un tale prezzo di esercizio significa che l'acquirente è disposto ad assorbire la perdita associata a una variazione significativa del tasso di cambio prima di cercare copertura dietro un'opzione.
• I tassi di interesse correnti per le due valute durante il periodo di opzione.
• La durata dell'opzione.
• Volatilità del mercato. Questo è l'importo previsto per il quale la valuta dovrebbe fluttuare durante il periodo dell'opzione, con una maggiore volatilità che rende più probabile che un'opzione venga esercitata. La volatilità è una stima approssimativa, poiché non esiste un modo quantificabile per prevederla.
• La disponibilità delle controparti a emettere opzioni.

Le banche generalmente consentono un periodo di esercizio delle opzioni non superiore a tre mesi. È possibile organizzare più consegne parziali di valuta all'interno di un'opzione di valuta.

Sono disponibili opzioni negoziate in borsa per quantità standard. Questo tipo di opzione elimina il rischio di fallimento della controparte, poiché la stanza di compensazione che gestisce la borsa garantisce la performance di tutte le opzioni negoziate in borsa.

Le opzioni in valuta estera sono particolarmente preziose durante i periodi di elevata volatilità dei prezzi delle valute. Sfortunatamente dal punto di vista dell'acquirente, un'elevata volatilità equivale a prezzi delle opzioni più elevati, poiché c'è una maggiore probabilità che la controparte debba effettuare un pagamento all'acquirente dell'opzione.