Rimborso delle obbligazioni
Il rimborso delle obbligazioni è il concetto di ripagare obbligazioni a costo più elevato con debito che ha un costo netto inferiore per l'emittente delle obbligazioni. Questa azione viene solitamente intrapresa per ridurre i costi di finanziamento di un'azienda. Il rimborso delle obbligazioni è particolarmente comune nelle seguenti circostanze:
L'emittente delle obbligazioni ha registrato un aumento del rating del credito e quindi può aspettarsi di ottenere il debito a un costo inferiore rispetto a quando le obbligazioni esistenti sono state emesse con un rating del credito inferiore.
Esiste un periodo di tempo considerevole durante il quale l'emittente dell'obbligazione dovrà continuare a pagare gli interessi sulle obbligazioni esistenti, quindi il rimborso compenserà facilmente eventuali commissioni di transazione correlate associate al rimborso.
I tassi di interesse sono ora a un livello inferiore rispetto a quando sono state emesse le obbligazioni.
L'emittente dell'obbligazione può ottenere un debito sostitutivo che comporta meno restrizioni di quelle imposte nei contratti obbligazionari. Ad esempio, un contratto obbligazionario può stabilire che non possono essere emessi dividendi fintanto che le obbligazioni sono in circolazione. Gli azionisti possono esercitare pressioni sulla direzione affinché richiami queste obbligazioni al fine di emettere loro un dividendo.
La maggior parte dei punti precedenti dovrebbe chiarire che il rimborso delle obbligazioni è attivato dall'opportunità di rifinanziare a tassi inferiori. Solo nell'ultimo caso altri fattori incidono sulla decisione di rimborso.
Il rimborso delle obbligazioni può essere limitato dal contratto di obbligazione esistente, che può vietarlo o almeno limitarlo a determinate date, o solo dopo che è trascorso un certo periodo di tempo dall'emissione originaria delle obbligazioni. Questo viene fatto per rendere l'offerta obbligazionaria iniziale più attraente per gli investitori, che desiderano mantenere un certo tasso di rendimento del proprio investimento per il periodo di tempo più lungo possibile.
