Fondo di ammortamento obbligazionario

Un fondo di ammortamento obbligazionario è un conto di deposito a garanzia in cui un'azienda deposita denaro che alla fine utilizzerà per ritirare una passività obbligazionaria che aveva precedentemente emesso. L'esistenza di questo fondo è vantaggiosa nei seguenti modi:

  • Fornisce una certa sicurezza ai detentori di obbligazioni, poiché aumenta la probabilità che l'emittente alla fine ritirerà le obbligazioni associate.

  • Data la riduzione del rischio per gli investitori, possono accettare dall'emittente un tasso di interesse effettivo inferiore a quello che sarebbe il caso di un'obbligazione senza fondi di ammortamento associati.

  • È un'opzione particolarmente interessante quando l'emittente dell'obbligazione ha finanze alquanto discutibili e presenta quindi un maggior rischio di insolvenza.

Il conto di deposito a garanzia è amministrato da un fiduciario indipendente, che è anche responsabile dell'investimento dei fondi all'interno di una serie specifica di criteri di investimento predeterminati, nonché del rimborso delle obbligazioni secondo i termini del contratto di obbligazione. Esistono diversi modi in cui un fondo di ammortamento può essere utilizzato per riacquistare obbligazioni. Le opzioni sono:

  • Riacquista periodicamente le obbligazioni sul mercato aperto

  • Riacquista periodicamente le obbligazioni a un prezzo call specifico

  • Riacquista periodicamente le obbligazioni al prezzo più basso tra il prezzo di mercato o un prezzo call specifico

  • Riacquisto solo alla data di scadenza delle obbligazioni

Un fondo di ammortamento delle obbligazioni può consentire a una società di riacquistare obbligazioni a determinati prezzi e intervalli. In tal caso, ciò può avere un impatto compensativo sul tasso di interesse effettivo che gli investitori sono disposti a pagare, poiché vi è qualche incertezza sul fatto che le loro obbligazioni verranno ritirate anticipatamente ea quale prezzo.

Il fondo di ammortamento obbligazionario è classificato come attività a lungo termine all'interno della classificazione degli investimenti in bilancio, poiché deve essere utilizzato per ritirare una passività classificata anche a lungo termine. Non dovrebbe essere classificato come attività corrente, poiché così facendo si distorcerebbe il rapporto corrente di una società per farla sembrare molto più in grado di ripagare le passività correnti di quanto non sia in realtà il caso. Inoltre, un fondo di ammortamento obbligazionario introduce una quantità potenzialmente elevata di liquidità in bilancio, che può essere interpretata erroneamente dagli investitori come disponibile per altri usi; da qui la necessità di identificare chiaramente l'uso dei suoi fondi specificamente per ritirare le obbligazioni.

Quando una società accetta di costituire un fondo di ammortamento obbligazionario, ciò implica che originariamente ha raccolto liquidità per uno scopo specifico che ha una data di scadenza, e quindi non intende rinnovare il debito con un'emissione di obbligazioni sostitutive. L'implicazione è che la direzione aziendale sta utilizzando i propri fondi in modo conservativo, piuttosto che spingere ulteriormente una responsabilità nel futuro. Questa azione implica anche che la società potrebbe non ritenere necessario emettere nuovamente obbligazioni in futuro.

Articoli Correlati